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“存款搬家”背后原因浮出水面：非銀高增并非對(duì)應(yīng)居民入市西鳳酒 ，銀行擴(kuò)充同業(yè)負(fù)債才是主因

兩家券商資管退出申請(qǐng)公募牌照西鳳酒 ，是何原因？

理財(cái)公司QDII投資規(guī)模已突破1200億西鳳酒 ，部分公司“借道”公募“曲線出?！?/p>

貴金屬狂飆 9只相關(guān)基金近一月年化超400%西鳳酒 ，機(jī)構(gòu)對(duì)后市普遍看多

▼資管要聞

“存款搬家”背后原因浮出水面：非銀高增并非對(duì)應(yīng)居民入市西鳳酒 ，銀行擴(kuò)充同業(yè)負(fù)債才是主因

近日，人民銀行公布前三季度金融數(shù)據(jù)，持續(xù)一段時(shí)間的“存款搬家”討論，其背后原因終于浮出水面西鳳酒 。

從數(shù)據(jù)來看，前三季度人民幣存款增加22.71萬億元西鳳酒 。其中非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加4.81萬億元。相比7、8月份同比多增超萬億相比，9月份的非銀存款數(shù)據(jù)出現(xiàn)了明顯回落。

有關(guān)權(quán)威專家解讀稱，所謂“存款搬家”，其實(shí)是居民根據(jù)資產(chǎn)回報(bào)率的變化，把銀行里的儲(chǔ)蓄存款轉(zhuǎn)換成其他資產(chǎn)的現(xiàn)象，本質(zhì)上是居民資產(chǎn)重新配置的一種表現(xiàn)西鳳酒 。而從今年以來的情況看，非銀行金融機(jī)構(gòu)存款增長(zhǎng)較快，主要還是與非銀存款定期化、持有同業(yè)存單多增較多有關(guān)。

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理財(cái)公司QDII投資規(guī)模已突破1200億西鳳酒 ，部分公司“借道”公募“曲線出海”

隨著鮑威爾措辭偏于鴿派，目前市場(chǎng)對(duì)10月降息的押注仍占據(jù)明顯主流西鳳酒 。

作為以美元債為重倉(cāng)資產(chǎn)的QDII理財(cái)，一度成為各家理財(cái)公司進(jìn)行全球資產(chǎn)配置的一大“法寶”，根據(jù)理財(cái)公司發(fā)布的2025年上半年理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告，截至2025年6月末，19家理財(cái)公司QDII投資規(guī)模合計(jì)1230億元（幣種：人民幣，下同）西鳳酒 。

QDII理財(cái)?shù)囊?guī)模與QDII額度息息相關(guān)，理財(cái)產(chǎn)品若投資境外資產(chǎn)，必須先獲批QDII額度，海外投資必須在額度范圍內(nèi)西鳳酒 。業(yè)內(nèi)人士表示，針對(duì)未獲批額度的理財(cái)公司，通常有兩種選擇，部分機(jī)構(gòu)選擇暫不進(jìn)行QDII資產(chǎn)投資，部分理財(cái)公司則通過和其他資管產(chǎn)品合作（如公募基金），從而進(jìn)行“曲線出?！?。

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貴金屬狂飆 9只相關(guān)基金近一月年化超400%西鳳酒 ，機(jī)構(gòu)對(duì)后市普遍看多

10月以來，黃金、白銀等貴金屬“狂歡”仍在繼續(xù)西鳳酒 。繼月初現(xiàn)貨黃金首次突破4000美元/盎司大關(guān)，10月16日，黃金現(xiàn)貨盤中已突破4240美元/盎司高點(diǎn)，年內(nèi)增長(zhǎng)超60%；COMEX黃金盤中突破4243美元/盎司，年內(nèi)漲幅超54%。

截至10月16日，現(xiàn)貨白銀盤中突破53.36美元/盎司高點(diǎn)，年內(nèi)漲幅超80%；COMEX白銀也站上52美元/盎司關(guān)口，年內(nèi)漲幅超66%西鳳酒 。

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在貴金屬狂飆之際，貴金屬板塊基金也開啟了新一輪上漲西鳳酒 。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至發(fā)稿日，貴金屬板塊基金中，有9只基金近1月年化收益率超400%，主要投資有色金屬；此外，還有22只基金近1月年化收益率超300%。

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上市公司理財(cái)投資“降溫”西鳳酒 ，三季度配置規(guī)模環(huán)比降四成至1810億元，多家公司利用閑錢“炒股”

上市公司理財(cái)配置三季度出現(xiàn)顯著降溫西鳳酒 。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，三季度，上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品總金額為1810.81億元，環(huán)比縮減超4成。

從具體產(chǎn)品類型來看，除投資公司理財(cái)及逆回購(gòu)購(gòu)買金額出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)外，各主要理財(cái)品種投資規(guī)模普遍出現(xiàn)不同程度的下滑，但調(diào)整幅度存在明顯差異西鳳酒 。

與上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模降溫形成鮮明對(duì)比的是，三季度，易點(diǎn)天下、和順石油等多家上市公司發(fā)布利用自有資金進(jìn)行證券投資的公告，在業(yè)內(nèi)看來，此舉側(cè)面反映出對(duì)資本市場(chǎng)的看好西鳳酒 。

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黃金暴漲年內(nèi)第三輪積存金起購(gòu)點(diǎn)上調(diào)鋪開西鳳酒 ，中行、工行相繼出手，門檻最高已達(dá)1000元

黃金一路暴漲，必然波及銀行乃至更多機(jī)構(gòu)的黃金投資業(yè)務(wù)西鳳酒 。

10月14日下午，中國(guó)銀行在官網(wǎng)發(fā)文稱，自10月15日起，積存金最小購(gòu)買金額由850元調(diào)整為950元西鳳酒 。記者注意到，此前工商銀行剛剛宣布調(diào)整積存金起購(gòu)點(diǎn)，門檻調(diào)至1000元。

值得注意的是，由于年內(nèi)金價(jià)漲幅超40%，今年國(guó)內(nèi)主要商業(yè)銀行此前已經(jīng)連續(xù)兩次上調(diào)“購(gòu)金點(diǎn)”西鳳酒 。本次工行、中行的相繼出手，也意味著第三輪調(diào)整潮已經(jīng)開始。

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首破4200美元西鳳酒 ，如何看黃金狂奔？多家公募亮觀點(diǎn)

首次突破4200美元關(guān)口，金價(jià)迎來了又一里程碑西鳳酒 。

僅8月下旬以來，COMEX黃金已經(jīng)累計(jì)漲超25%西鳳酒 。黃金主題ETF的規(guī)模也迎來了量?jī)r(jià)齊升，接連創(chuàng)下新高。

但一路走高的金價(jià)，也逐漸在市場(chǎng)出現(xiàn)觀點(diǎn)的分歧西鳳酒 。有公募產(chǎn)品在近日調(diào)整黃金主題基金限購(gòu)額，國(guó)際市場(chǎng)也有觀點(diǎn)稱“做多黃金”成為當(dāng)前市場(chǎng)上最擁擠的交易；但持續(xù)凈申購(gòu)的基金份額，又讓市場(chǎng)看到了資金的積極情緒。

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債券ETF規(guī)模已逼近7000億元西鳳酒 ，年內(nèi)大增近3倍，增量資金加速入場(chǎng)

今年以來，債券ETF在債市震蕩行情中逆勢(shì)崛起西鳳酒 。財(cái)聯(lián)社最新統(tǒng)計(jì)，截至10月15日，全市場(chǎng)53只債券ETF總規(guī)模達(dá)6778.93億元，較年初1740億元增長(zhǎng)近3倍，年內(nèi)新增規(guī)模超5000億元，這一爆發(fā)式增長(zhǎng)打破了此前債券ETF長(zhǎng)期徘徊于千億元以下的格局。

分析人士指出，債券ETF這一爆發(fā)式增長(zhǎng)既源于公募費(fèi)率新規(guī)的政策催化，也得益于低利率環(huán)境下資金對(duì)“穩(wěn)健票息+低波動(dòng)”需求的直接體現(xiàn)西鳳酒 。以養(yǎng)老、社保等長(zhǎng)線資金入場(chǎng)進(jìn)程加快，這類資金對(duì)低波動(dòng)工具的需求，將持續(xù)支撐信用債與科創(chuàng)債ETF規(guī)模擴(kuò)張。

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私募業(yè)績(jī)“擦邊式”披露花樣百出西鳳酒 ，新規(guī)與營(yíng)銷需求如何平衡？

打開某頭部三方代銷平臺(tái)的“高端理財(cái)”板塊，私募產(chǎn)品的業(yè)績(jī)數(shù)字竟成了“謎語”——“6.%”“7.%”的首位數(shù)后跟著一串星號(hào)，搭配著“季季正收益”的描述；有的干脆藏起數(shù)字，只掛出收益曲線，用視覺暗示悄悄傳遞“業(yè)績(jī)信號(hào)”西鳳酒 。如今，這種“猶抱琵琶半遮面”的披露操作，在私募行業(yè)已不是個(gè)例。

更值得關(guān)注的是，本應(yīng)嚴(yán)格把關(guān)的合格投資者認(rèn)證，也成了“走過場(chǎng)”，無需出示資產(chǎn)證明，不用核實(shí)投資經(jīng)驗(yàn)，只需點(diǎn)擊彈窗里的“我符合要求”，就能輕松查看完整業(yè)績(jī)，甚至咨詢購(gòu)買西鳳酒 。

一邊是私募新規(guī)的明確規(guī)定：業(yè)績(jī)信息只能對(duì)合格投資者一對(duì)一披露西鳳酒 ，嚴(yán)防普通投資者被高收益誤導(dǎo)；另一邊是機(jī)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)需求：不展示些“亮點(diǎn)”，怎么在扎堆的產(chǎn)品里吸引客戶？

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金價(jià)狂飆西鳳酒 ，多地預(yù)警托管、虛擬投資等騙局

據(jù)21財(cái)經(jīng)報(bào)道，金價(jià)“狂飆”的同時(shí)，“黃金騙局”也在同步加速蔓延西鳳酒 。

近期，受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、全球貿(mào)易緊張局勢(shì)推升避險(xiǎn)需求等因素的支撐，國(guó)際金價(jià)延續(xù)漲勢(shì)西鳳酒 。Wind顯示，截至10月17日午后，全球現(xiàn)貨黃金定價(jià)基準(zhǔn)——倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格一舉突破4350美元/盎司，年初至今已漲超66%。

然而，隨著金價(jià)持續(xù)攀升，投資者熱情高漲的同時(shí)，非法分子也借機(jī)設(shè)局，相關(guān)案件同步攀升西鳳酒 。近日，北京市豐臺(tái)區(qū)、江西高安、湖南桃江等多地政府先后通過官網(wǎng)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，集中揭露黃金托管、租賃返利、虛擬投資三類典型騙局，并公布青島一起涉案 4 億元的集資詐騙案判決結(jié)果，呼吁公眾警惕“高息保本”陷阱，通過合法渠道投資。

▼機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)

兩家券商資管退出申請(qǐng)公募牌照西鳳酒 ，是何原因？

商資管沖擊公募牌照的路徑正出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向西鳳酒 。近日，證監(jiān)會(huì)公示顯示，上海光大證券資產(chǎn)管理有限公司正式退出公募基金管理人資格的審批序列，成為繼廣發(fā)資管之后，又一家撤回申請(qǐng)的頭部機(jī)構(gòu)。2023年掀起的券商資管“申牌潮”已由高潮走向冷靜。

為什么這些原本志在“補(bǔ)齊牌照短板”的機(jī)構(gòu)最終選擇退出？財(cái)聯(lián)社記者與多位業(yè)內(nèi)人士交流后分析出三大原因西鳳酒 。一是監(jiān)管審批進(jìn)展緩慢，現(xiàn)實(shí)時(shí)間窗口逐漸收窄；二是集團(tuán)內(nèi)已有公募牌照，獨(dú)立申牌性價(jià)比偏低；三是參公大集合整改路徑已明晰，轉(zhuǎn)移至控股公募更高效。

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被國(guó)信收購(gòu)后資格擴(kuò)容西鳳酒 ，萬和證券入圍海南跨境資管首批試點(diǎn)，6家機(jī)構(gòu)在列

海南自貿(mào)港跨境資管試點(diǎn)業(yè)務(wù)正式啟航，萬和證券等首批6家機(jī)構(gòu)搶得“入場(chǎng)券”西鳳酒 。

10月17日，國(guó)信證券發(fā)布公告，子公司萬和證券開展海南自貿(mào)港跨境資管試點(diǎn)業(yè)務(wù)事項(xiàng)，獲準(zhǔn)備案西鳳酒 。

值得注意的是，此次共有6家機(jī)構(gòu)入圍首批試點(diǎn)名單，包括2家券商、2家基金公司及2家銀行分行，其中券商和基金公司具體為金元證券、萬和證券、匯百川基金、鵬安基金西鳳酒 。

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東吳證券搶發(fā)首家上市券商預(yù)增公告西鳳酒 ，前三季度凈利趕超去年全年

10月14日，東吳證券發(fā)布公告，公司預(yù)計(jì)2025年前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為27.48億元至30.23億元，同比增加50%至65%西鳳酒 。公司稱，財(cái)富管理、投資交易等多項(xiàng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)，成為推動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)提升的重要引擎。

東吳證券盈利表現(xiàn)及業(yè)務(wù)增長(zhǎng)邏輯，為觀察行業(yè)整體景氣度提供重要參考，同時(shí)諸多賣方研究亦對(duì)此做出預(yù)判，普遍認(rèn)為行業(yè)前三季度業(yè)績(jī)將超預(yù)期增長(zhǎng)，多數(shù)認(rèn)為行業(yè)前三季凈利將實(shí)現(xiàn)同比五成以上的增速，第三季單季增速甚至將接近九成西鳳酒 。

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上海國(guó)際信托董事長(zhǎng)落定 系控股股東浦發(fā)銀行副行長(zhǎng)

10月13日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局公布相關(guān)批復(fù)，核準(zhǔn)崔炳文上海國(guó)際信托有限公司（下稱“上海信托”）董事、董事長(zhǎng)的任職資格西鳳酒 。

公開資料顯示，崔炳文現(xiàn)任浦發(fā)銀行黨委委員、副行長(zhǎng)、總法律顧問西鳳酒 。他曾任中國(guó)工商銀行天津分行津西支行副行長(zhǎng)、東麗支行副行長(zhǎng)（主持工作）。加入浦發(fā)銀行后，崔炳文歷任天津分行人力資源部負(fù)責(zé)人，公司金融部總經(jīng)理，天津分行黨組成員、行長(zhǎng)助理，天津分行黨委委員、副行長(zhǎng)，天津分行黨委書記、行長(zhǎng)，北京分行黨委書記、行長(zhǎng)兼總行集團(tuán)客戶部總經(jīng)理、總行金融市場(chǎng)部（北京）總經(jīng)理。

▼市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

上周，部分權(quán)益指數(shù)實(shí)現(xiàn)不同程度的下跌西鳳酒 。其中，上證指數(shù)下跌1.47%，深證成指下跌5%，滬深300下跌2.22%，上證50下跌0.24%，創(chuàng)業(yè)板指下跌5.71%。而中證1000、2000分別下跌4.62%、4.15%。

上周銀行、煤炭行業(yè)漲幅居前，電子、傳媒、汽車等行業(yè)下跌西鳳酒 。

（數(shù)據(jù)來源：Choice西鳳酒 ，財(cái)聯(lián)社整理）

上周，主要利率債收益率震蕩下行西鳳酒 。截至10月17日收盤，1Y、5Y、7Y國(guó)債分別報(bào)收1.40%、1.59%、1.73%，分別較前一周收盤變動(dòng)2BP、-2BP、-4BP；10Y、20Y、30Y國(guó)債分別報(bào)收1.82%、2.17%、2.2%，分別均較前一周收盤變動(dòng)-3BP、-7BP、-9BP。

（數(shù)據(jù)來源：wind西鳳酒 ，財(cái)聯(lián)社整理）

據(jù)國(guó)信證券統(tǒng)計(jì)，上周新成立基金10只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為95.48億元，較前一周有所增加西鳳酒 。此外，上周有55只基金首次進(jìn)入發(fā)行階段，本周將有29只基金開始發(fā)行。

據(jù)華西證券不完全統(tǒng)計(jì)，上周，理財(cái)回表資金陸續(xù)流回理財(cái)，存續(xù)規(guī)模環(huán)比升226億元至32.90萬億元西鳳酒 。

純債類理財(cái)產(chǎn)品回撤幅度降至零點(diǎn)，產(chǎn)品凈值升至回撤前水平；而受權(quán)益市場(chǎng)回調(diào)影響，含權(quán)的偏債混合類產(chǎn)品仍在繼續(xù)回撤，周內(nèi)最大回撤達(dá)到18bp西鳳酒 。不過由于理財(cái)產(chǎn)品中含權(quán)產(chǎn)品占比不大，所以風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)并未出現(xiàn)明顯抬升，滾動(dòng)近一周理財(cái)產(chǎn)品負(fù)收益率較上周小幅上升1.64pct至3.64%；而滾動(dòng)近三個(gè)月產(chǎn)品負(fù)收益率則環(huán)比降1.71pct至2.82%。

上周，隨著部分理財(cái)產(chǎn)品凈值回升，理財(cái)破凈水平也同步下降西鳳酒 。全部產(chǎn)品破凈率較上周降0.86pct至0.9%。拆分各機(jī)構(gòu)觀察，國(guó)有行、股份行以及城農(nóng)商行較前一周分別下降0.65pct、0.45pct和1.99pct，至1.4%、0.8%以及0.5%。

（王蔚 實(shí)習(xí)生 馬雨佞）